Jak Wall Street postrzega hierarchię głównych graczy branży hollywoodzkiej?Ilustracja obserwatora: Eric Vilas-Boas; źródło PG/Bauer-Griffin/GC Obrazy czy joe biden jest umiarkowany?
We wrześniu 2019 r. uszeregowaliśmy największe korporacje z branży rozrywkowej na podstawie ich indywidualnych kapitalizacji rynkowych lub tego, jak Wall Street wycenia każdą firmę z perspektywy finansowej. To, co te wyceny z Wall Street (które są dalekie od końca i są tylko rubrykami sukcesu korporacyjnego) ujawniły znaczną rozbieżność w postrzeganiu przez świat finansów tradycyjnych firm rozrywkowych o spuściźnie w porównaniu z konglomeratami wspieranymi przez technologię. Na przykład w czasie naszego pierwszego opowiadania Disney był w trakcie największego roku kasowego w historii kina i nadal był wyceniany o 272% mniej niż Apple.
Podczas gdy Wall Street nadal daje firmom streamingowym i technologicznym dłuższą smycz niż tradycyjne studia, cały przemysł rozrywkowy został wywrócony w ciągu ostatnich 18 miesięcy. Globalna pandemia zdziesiątkowała kino kinowe i przyspieszyła odejście od linearnej rozrywki w kierunku bezpośredniego biznesu konsumenckiego. W tym okresie uruchomiono również cztery główne, dobrze zaopatrzone nowe usługi przesyłania strumieniowego. Dzisiejsze Hollywood jest praktycznie nie do poznania od Hollywood sprzed dwóch lat.
Aby odzwierciedlić te zmiany, oto aktualne wyceny kapitalizacji rynkowej Wall Street dla głównych konglomeratów rozrywkowych i technologicznych z ręką w Hollywood w porównaniu z ich kapitalizacją rynkową 18 miesięcy temu.
- Lwia Brama: 3,31 mld USD (od 2,4 mld USD) ↑ 38%
- ViacomCBS: 43,44 mld USD (30 mld USD) ↑ 45%
- Sony: 133,04 mld USD (71 mld USD) ↑ 87%
- AT&T: 202,29 mld USD (255 mld USD) ↓ 21%
- Netflix: 234,03 mld USD (137 mld USD) ↑ 71%
- Comcast: 250,79 mld USD (198 mld USD) ↑ 27%
- Disney: 352,94 mld USD (247 mld USD) ↑ 43%
- Facebook: 737,97 mld USD (514 mld USD) ↑ 44%
- Google: 1,38 USD (808 mld USD) ↑ 71%
- Amazonka: 1,54 USD (873 mld USD) ↑ 76%
- Jabłko: 2,09 USD (920 mld USD) ↑ 215%
Pierwsza duża wynos: Wall Street wycenia teraz trzy oddzielne firmy na ponad 1 bilion dolarów, co jest boleśnie trudne do zauważenia dla kogoś, kto zarabia na mediach. Nic dziwnego, że te trzy firmy są również najważniejszymi konglomeratami technologicznymi na świecie. YouTube, którego właścicielem jest Google, stanowi ponad 21% wszystkich treści przesyłanych strumieniowo wideo oglądanych przez amerykańskich konsumentów, ustępując tylko Netflixowi, według Nielsen .
Tymczasem Amazon Prime Video i Apple TV+ są cenni liderzy strat które pomagają kierować konsumentów do podstawowej działalności każdej firmy: odpowiednio sprzedaży detalicznej online i sprzedaży produktów. Amazon i Apple z radością poniosą straty na swoich usługach streamingowych na zawsze, o ile zapewnią one klientom wartość dodaną.
Drugi główny wynos: AT&T jest jedyną firmą na liście, która faktycznie posiada Stracony wartość w ciągu ostatnich 18 miesięcy. W tym okresie kapitalizacja rynkowa giganta telekomunikacyjnego spadła o 21%. AT&T jest obecnie najbardziej zadłużoną korporacją pozabankową w Ameryce, per Bloomberg , a ostatnio sprzedał 30% udziałów w DirecTV za ogromną stratę. W tym samym czasie spółka zależna WarnerMedia dokonuje wielomiliardowego zwrotu w kierunku bezpośredniego biznesu konsumenckiego w postaci HBO Max. Usługa przesyłania strumieniowego, która została uruchomiona w maju ubiegłego roku i liczyła 17,2 miliona aktywacji subskrybentów na dzień 27 stycznia, jest najwyższym priorytetem firmy w przyszłości.
Pod wieloma względami WarnerMedia używa HBO Max do sprzedaży usług telefonicznych AT&T, ale AT&T nie może sobie pozwolić na to, aby HBO Max był liderem strat. Chociaż jesteśmy uparty na streamerze przez długi czas dzięki doskonałej bibliotece programistycznej, nie rozrósł się on do tej pory wystarczająco szybko, aby uspokoić Wall Street.
Trzecia główna wynos: Jak znacząco rozwinęli się liderzy rynku Netflix (+71%) i Disney (+43%). Netflix był największym beneficjentem nakazów zamknięcia w domu, które wynikały z pandemii. Firma dodała roczny rekord 37 milionów nowych subskrybentów w samym tylko 2020 roku i w końcu osiągnęła punkt, w którym będzie nie trzeba już pożyczać pieniędzy po dekadzie rosnącego zadłużenia. Wrzuć usługę ostatnia podwyżka cen i staje się jasne, że pandemia pomogła przyspieszyć przejście Netflix z nastawienia na wzrost do nastawienia na zysk. Wyzwania wciąż stoją przed nami, zwłaszcza że firma jest zmuszona skoncentrować się na oryginalnym rozwoju wewnętrznym w porównaniu z licencjonowaniem zewnętrznym, ale Netflix jest na dobrej pozycji.
Tymczasem Disney to sprzeczność. Dział parków i kurortów firmy, który zazwyczaj odpowiada za prawie 40% rocznych przychodów Myszy, stracił w ciągu ostatniego roku dziesiątki miliardów dolarów. To samo dotyczy produkcji filmów kinowych Disneya dzięki pandemii. Jednak cena akcji spółki faktycznie poprawiony o 25% w ciągu ostatnich 12 miesięcy dzięki nieoczekiwanie gwałtownemu wzrostowi Disney+. Od 2 stycznia Disney+ może pochwalić się prawie 95 milionami subskrybentów na całym świecie. Mimo że dział mediów i rozrywki Disneya odnotował w zeszłym kwartale spadek przychodów o 5%, przychody z usług przesyłania strumieniowego wzrosły o 73% przy 258% wzroście liczby subskrybentów Disney+, 83% skoku w liczbie subskrybentów ESPN+ i 30% wzroście w Hulu. Disney+ nadal nie jest opłacalny, ale Wall Street nagle daje Disneyowi wydłużony pas startowy, zwykle zarezerwowany dla akcji opartych na technologii, w oparciu o niezaprzeczalny sukces początkującego streamera.
Krótko mówiąc: to zupełnie nowa gra w piłkę w Hollywood.
