Ten artykuł pierwotnie ukazał się w FIN, najlepszym biuletynie o fintech; zapisz się tutaj .
Jedną z najpotężniejszych innowacji w dziedzinie kryptowalut jest idea „stakingu”. Z punktu widzenia konsumenta pomysł jest podobny do staromodnego konta oszczędnościowego: posiadasz trochę eteru (lub innej kryptowaluty) i zgadzasz się na zablokowanie go na określony czas w sieci blockchain. Zazwyczaj odbywa się to za pośrednictwem giełdy, takiej jak Coinbase, na której kupiłeś kryptowalutę. W zamian otrzymujesz stopę procentową, która będzie się różnić w zależności od okoliczności, ale generalnie będzie znacznie wyższa niż jakikolwiek bank zapłaci za przechowywanie gotówki. Do tej pory był to bardzo popularny sposób na zarabianie pasywnego dochodu z inwestycji w krypto bez konieczności sprzedaży. Jest to również część procesu walidacji łańcucha bloków, dzięki któremu sieci kryptograficzne utrzymują swoje bezpieczeństwo.
Potencjalny spadek powinien być wyraźnie widoczny w następstwie krachu FTX. Nie jest jasne, czy nawet najczystsze giełdy kryptograficzne mają na uwadze najlepszy interes inwestorów, kiedy robią wszystko, co robią z tymi cyfrowymi aktywami. I nic dziwnego, podczas gdy tradycyjne amerykańskie banki są ściśle regulowane, istnieje oszałamiający brak jasności i nadzoru w dziedzinie stakingu kryptowalut.
Luka ta znalazła się w centrum uwagi w czwartek, kiedy Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) obciążyła Krakena , jedna z największych na świecie giełd kryptograficznych, której brak rejestracji oznacza usługę staking jako zabezpieczenie. Kraken zamknie staking i zapłaci 30 milionów dolarów kary.
To nie była mała operacja. SEC mówi:
Do kwietnia 2022 r. amerykańscy inwestorzy zainwestowali aktywa kryptograficzne o wartości ponad 2,7 miliarda dolarów w program Kraken Staking. Kraken zarobił około 147 milionów dolarów dochodu netto z programu od jego rozpoczęcia, a znaczna część tego dochodu netto – ponad 45 milionów dolarów – przypada na aktywa kryptograficzne uzyskane od inwestorów amerykańskich. Do czerwca 2022 r. ponad 135 000 unikalnych nazw użytkowników z USA przesłało aktywa kryptograficzne, aby wziąć udział w programie Kraken Staking.
Problem, według SEC, polega na tym, że Kraken prawie nie przekazuje inwestorom informacji o tym, co dzieje się z ich kryptowalutami lub na jakie ryzyko są narażeni. Agencja zauważa również, że podczas gdy Kraken reklamował zwrot aż 21% dla tych, którzy zrezygnowali ze swoich kryptowalut na rzecz stakingu, firma faktycznie zastrzegła sobie prawo do płacenia mniej niż reklamowana stawka, a nawet nic (skarga nie oferuje przykład Krakena, który odmówił zapłaty jakiemukolwiek inwestorowi).
Kuszące jest myślenie o Krakenie jako o odstającym renegacie w branży kryptograficznej. W końcu to nie pierwszy kontakt Krakena z regulatorami. We wrześniu 2021 roku Commodity Futures Trading Commission nałożyła na Krakena grzywnę w wysokości 1,25 miliona dolarów za „nielegalne oferowanie detalicznych transakcji towarowych z depozytem zabezpieczającym w aktywach cyfrowych, w tym Bitcoin”. CFTC utrzymywała, że transakcje te mogą legalnie odbywać się tylko na wyznaczonym rynku kontraktów, którym Kraken nie jest.
Kilka lat wcześniej Kraken rażąco trącił nosem organy regulacyjne w stanie Nowy Jork. Kiedy stan zaczął wymagać od giełd kryptograficznych ubiegania się o „BitLicense” w celu prowadzenia działalności w tym stanie, Kraken postanowił po prostu wycofać się z Nowego Jorku. (Kilka innych podjęło podobne działania, chociaż obecnie większość głównych giełd, w tym Coinbase i Gemini, ma BitLicencje.) Następnie firma odmówiła współpracy w dochodzeniu państwowym; Dyrektor generalny i współzałożyciel Kraken, Jesse Powell, porównał nowojorskiego prokuratora generalnego do „tego agresywnego, kontrolującego byłego, z którym zerwałeś 3 lata temu, ale on wciąż cię prześladuje”. (Powell ustąpił ze stanowiska CEO we wrześniu 2022 r.) W listopadzie , firma zapłaciła ponad 360 000 USD Departamentowi Skarbu USA, aby uregulować zarzuty, że firma naruszyła sankcje wobec Iranu.
Rzeczywistość jest jednak taka, że jeśli chodzi o obstawianie kryptowalut, Kraken wygląda jak każda inna duża giełda kryptowalut. Na przykład Coinbase oferuje usługę o nazwie Zarabiaj , z niemal identyczną ofertą do tego, co Kraken właśnie musiał zamknąć. Z tego powodu akcje Coinbase zaczęły spadać, gdy tylko decyzja SEC w sprawie Krakena została opublikowana, jak pokazuje ten pięciodniowy wykres:
10 lutego Coinbase opublikował szczegółowy wpis na blogu , argumentując, że stakowanie kryptowalut nie jest zabezpieczeniem, ani zgodnie z ustawą o papierach wartościowych, ani na podstawie słynnego testu Howeya, którego organy regulacyjne i sądy używają do ustalenia, czy coś jest zabezpieczeniem, czy nie. Przynajmniej jeden z argumentów firmy wydaje się szczególnie niepewny. Coinbase twierdzi, że „usługi stakingu nie spełniają elementu„ rozsądnych oczekiwań dotyczących zysków ”Howeya”. Skarga SEC nie tylko twierdzi coś przeciwnego, ale jasne jest, że w ten sposób usługi są sprzedawane inwestorom przez Kraken, Coinbase i wszystkich innych. SEC w przeszłości nie wahała się ścigać Coinbase i wydaje się oczywiste, że działalność stakingowa Coinbase jest dokładnie w tym samym wiadrze prawnym, co Kraken. Trudno sobie wyobrazić Coinbase lub inne giełdy dobrowolnie zamykające ten ważny aspekt swojej działalności. Ale równie trudno jest zrozumieć, dlaczego firma wolałaby zapłacić ogromną grzywnę i potencjalnie zostać zmuszona do zamknięcia swojej działalności związanej ze stakingiem, zamiast po prostu iść naprzód i ją zarejestrować.
