Logo GameStop wyświetlane na ekranie telefonu i przykładowy wykres giełdowy w tle są widoczne na tym zdjęciu ilustracyjnym.Jakub Porzycki/NurPhoto przez Getty Images bezpłatne wyszukiwanie numeru telefonu według nazwy bez opłat
Jakie jest znaczenie sagi GameStop, trwającej na giełdzie przejażdżki kolejką górską? Napędzany przez Reddit wzrost zapasów sprzedawców gier wideo to zaczęło się jako żart ostatecznie zniszczony Fundusz hedgingowy z Wall Street, który uczynił (przynajmniej według zrzutów ekranu) kilku inwestorów detalicznych prowadzących handel dzienny nagle bardzo bogatymi i obalił i tak już kruche mity o racjonalnym rynku, na którym opiera się nasza gospodarka i społeczeństwo.
Odyseja wciąż trwa i zmienia się z minuty na minutę, ale żywiołowi analitycy osiągnęli wielki sukces. Jesteśmy świadkami francuskiej rewolucji finansowej, w której proletariat powstaje, by zmienić strukturę porządku w finansach, zdyszany Anthony Scaramucci, inwestor venture capital i, bardzo krótko, były rzecznik Białego Domu, powiedziany w wywiadzie dla Bloomberg News w środę wieczorem.
Chwytliwa analogia, to jest przyłapany na . Rzecz w tym, że Scaramucci ma rację, ale nie w sposób, w jaki myśli.
W 1789 r. Francuzi zastąpili króla (którego zgilotynowany ) z dyktator (kogo oni? zgilotynowany ), który później został zastąpiony przez cesarza (który trwał wystarczająco długo, aby stworzyć kodeks prawny, z których większość obowiązuje do dziś ). Szef nie żyje, niech żyje szef. I oto: do tej pory najwięksi zwycięzcy wciąż są na Wall Street, której ostateczna władza nad strukturą, na której działają r/wallstreetbets (czyli: Wall Street!) nigdy nie była wątpliwa. Pod cyklem szumu, pod nagłówkami, było oczywiste, kto nadal rządzi.
W czwartek inwestorzy detaliczni znaleźli się w lodzie. Robinhood, przyjazna Zoomerowi, bezpłatna aplikacja handlowa, na której pojawia się wiele plakatów r/wallstreetbets zwykli wyznaczać swoje pozycje, handel ograniczony w co najmniej 13 akcji w czwartek rano, w tym $GME i inne firmy Redditorzy, których celem są krótkie akcje. Inne brokerzy detaliczni, w tym TD Ameritrade, pozwalają teraz użytkownikom tylko sprzedawać swoje akcje, a nie kupować więcej.
Zobacz też: Kto powinien zapłacić za chaos GameStop-Robin Hood? SEC, prawodawcy rozważają opcje
Handel został wznowiony w piątek, a od południa akcje GameStock wciąż wynosiły astronomiczne 340 USD, prawie 20-krotnie wyższe niż na początku stycznia. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd — utworzona w 1934 r. podczas Wielkiego Kryzysu, z zamiarem uniknięcia kolejnego takiego nieszczęścia — powiedziany sondowałby Robinhooda i inne brokerzy. W przypadku Robinhooda SEC będzie dalej sondować: Regulatorzy ukarany grzywną firma 65 milionów dolarów w połowie grudnia za ukrywanie swoich porozumień finansowych z firmami handlowymi. W końcu nie tak demokratyczny.
Organy regulacyjne mogą jeszcze podjąć dalsze działania. Będziemy działać w celu ochrony inwestorów detalicznych, gdy fakty wskazują na nadużycia lub manipulacje, które są zabronione przez federalne przepisy dotyczące papierów wartościowych, stwierdziła SEC w swoim oświadczeniu. W międzyczasie czwartkowy zwrot akcji doprowadził do bardzo niezgodności za chwilę o porozumieniu między Tedem Cruzem i Alexandrą Ocasio Cortez, i zmusił senator Elizabeth Warren do narzekania, że brak regulacji pozwolił na to wszystko. Ale w tej chwili suma jest lekcją poglądową dla tych samych plakatów, którzy medytowali i trollingowali się, by oglądać Melvin Capital tryskający krwią na ulicy, aby realizować że gra wciąż jest przeciwko nim sfałszowana.
Jeśli była jakaś rewolucja, to było to, że r/wallstreetbets jedynie zdemokratyzowały manipulacje na rynku – bardzo stara sztuczka z Wall Street. Albo, co gorsza, internet po prostu stanowił platformę dla iluzji kontroli, podczas gdy Wall Street trzymała rękę na pulsie i przez cały czas czerpała prawdziwe zyski.
Duże pieniądze, takie jak instytucjonalne fundusze hedgingowe, które wywołały zamieszanie, w pierwszej kolejności skracając akcje GameStop, nadal mogły swobodnie handlować podczas czwartkowego zawieszenia. I podczas gdy publiczne upuszczanie krwi przez Melvin Capital doprowadziło do wielu radosnych tweetów, inne wielkie pule pieniędzy robią większe zabójstwo, na otwartej przestrzeni, ale z dala od światła reflektorów.
Większość udziałów w GameStop to posiadane przez duży kapitał instytucjonalny. Jeśli Redditorzy zarobili tysiące lub miliony, kapitał instytucjonalny zarobił miliardy. Jako VICE zgłoszone , we wtorkowych dokumentach SEC, BlackRock poinformował, że jego udziały w GameStop, warte w grudniu 174 miliony dolarów, są obecnie wyceniane na ponad 3,1 miliarda dolarów.
Nawet gdyby BlackRock nie istniał, Wall Street nadal byłaby na szczycie podczas GameStock, ponieważ to oni prowadzą transakcje. Jako pisarz biznesowy Alexis Goldstein napisał w jej biuletynie Markets Weekly brokerzy detaliczni, tacy jak Robinhood, istnieją i przynoszą zyski, ponieważ inwestorzy osiągają niewielki zysk z każdej transakcji.
W przypadku Robinhooda Wall Street robi podwójne cięcie. Robinhood otrzymuje opłatę za każdą transakcję od… funduszu hedgingowego. Ten fundusz hedgingowy, działający jako tak zwany animator rynku, zasadniczo izba rozliczeniowa dla transakcji detalicznych, zarabia pieniądze, kupując udziały w lotach po niższych cenach niż płacą ich klienci. Mały zysk z każdej akcji, ale sumuje się lawina groszy.
Ten układ, zwany przepływem płatności do zamówienia, brzmi drapieżnie, ale jest całkowicie akceptowany na Wall Street – a także wyjaśnia, dlaczego Wall Street jest w porządku z GameStock.
Jeden fundusz hedgingowy stracił pieniądze, inny zarobił. Dom zawsze wygrywa, powiedział jeden z inwestorów i analityk, który odmówił podania swojego nazwiska, aby móc swobodnie rozmawiać.
Co się potem dzieje? GameStop, wyceniony poniżej 10 USD przed rozpoczęciem 40-krotnego szaleństwa, w końcu spadnie na ziemię. Najbardziej prawdopodobnym długoterminowym rezultatem jest to, że cena GameStop w końcu zrówna się z powrotem do poziomu wskazywanego przez fundamenty, ale trudno przewidzieć, jak długo to potrwa, powiedziała Anastassia Fedyk. profesor finansów w Haas School of Business na UC Berkeley, której obszary specjalizacji obejmują zachowania grupowe.
Istnieją inne przykłady przekazów medialnych, które w ciągu ostatnich kilku dekad spowodowały krótkie skoki cen akcji. Fora dyskusyjne giełdowe od wieków były zatruwane przypadkowymi anonimowymi postami reklamującymi te lub inne akcje; czasami są to inwestorzy, którzy próbują wysłać w kierunku pompy i zrzutu. Idąc dalej, r/wallstreetbets wykazały zdolność do skoku giełdowego. Powinno to zmusić inwestorów instytucjonalnych, takich jak duże fundusze hedgingowe, do ponownej oceny fundamentalnej koncepcji finansowej zwanej arbitraż .
W podręcznikach arbitraż można sprowadzić do kupującego na różnych rynkach te same papiery wartościowe o różnych wartościach, ale zawsze korzystających z różnicy w cenie. To sprawny rynek, który w niektórych analizach i tak jest fantazją. Niektórzy wskazują na r/wallstreetbets jako demonstrację tego, jak rynek nie jest wydajny. Ale historia rynku jest pełna skoków i spadków napędzanych hype-cycle. Akcje technologiczne to zrobiły. Zapasy konopi to zrobiły. Co tak naprawdę się zmieniło?
Zobacz też: Redditors zmiażdżyli GameStop i AMC Short Sellers — oto, co będą dalej
Choć nietypowe, to wszystko sprowadza się do podstaw ekonomii, a nie problemu z rynkiem, powiedział Stephen Lenkey , profesor finansów na Penn State University, który niedawno opublikował artykuł na temat zjawiska krótkiej sprzedaży. A kto wygrywa? Dodał, że osoby zajmujące się krótką sprzedażą przeżywają ciężkie chwile, ale inne firmy z Wall Street, które pożyczyły papiery wartościowe na zwarcie, radzą sobie całkiem nieźle. Wall Street powinna łatwo wyjść z tego, ale niewyrafinowani spekulanci detaliczni, którzy nadal trzymają opcje kupna, gdy nastąpi ukłucie szpilki, mogą stracić cały swój udział.
Kolejną zapierającą dech w piersiach, odruchową interpretacją znaczenia GameStock jest to, że jest to gigantyczna krytyka, potępienie rynku. Zajmij za pomocą aplikacji.
Rewolucyjna sytuacja ma miejsce, gdy upadają reżimy, a stare modele życia i działania zastępowane są nowymi. Czy ktokolwiek może realistycznie powiedzieć, że tak właśnie się stało, jeśli fundusze hedgingowe nadal istnieją i nadal odnoszą korzyści, gdy internetowy tłum inwestorów wykupuje inny fundusz hedgingowy?
Jeśli Wall Street straci głowę, nic nam nie będzie, powiedziała Kristin Hull, założycielka i dyrektor generalna Nia Impact Capital, kalifornijskiej firmy świadoma inwestycja firma. A to się jeszcze nie stało. Zamiast tego inwestorzy detaliczni są przekonani, że mogą i powinni zacząć handlować tweetem Elona Muska lub lawiną gównianych postów Reddit.
Niektórzy inwestorzy detaliczni zarobią w ten sposób pieniądze. Jeden Redditor podobno zarobił miliony przy zakupie za 50 000 $. Wielu innych — na przykład tych, którzy kupili na niezrównoważonym szczycie lub nie sprzedali przed krachem — przegra. Przez cały czas gra, w którą grają, jest wciąż na Wall Street. La plus ca zmiana.
