Chiny będą prawdopodobnie epicentrum kolejnego kryzysu gospodarczego, powiedział Ferguson.Dewald Aukem kim jest komisarz portu?
Niall Ferguson, słynny historyk i częsty gość najbardziej elitarnych wydarzeń na świecie, jest jednym z proroków, którym przypisuje się dokładne przewidzenie kryzysu finansowego z 2008 roku.
W czerwcu 2006 roku ostrzegł że w ciągu najbliższych dwóch lat miesięczne spłaty około 600 miliardów dolarów kredytów hipotecznych zaciągniętych przez kredytobiorców na tak zwanym rynku subprime… wzrosną nawet o 50 procent.
Minęła dekada, odkąd muzyka zatrzymała się na Wall Street.
Przy stabilnym wzroście gospodarczym i niskim bezrobociu Ferguson ostrzega jednak, że kolejny kryzys finansowy jest bliżej niż optymiści chcieliby sądzić.
Okres pokryzysowy dobiegł końca. Być może teraz wchodzimy w nowy okres przedkryzysowy, powiedział podczas niedawnego wywiadu w: Raport o bogactwie publikowane corocznie przez firmy zajmujące się nieruchomościami Douglas Elliman i Knight Frank.
Ciekawym powodem, dla którego nowa recesja może być nieuchronna, jest to, że poprzedni kryzys zakończył się zbyt szybko.
Nie doceniłem zdolności banków centralnych, zwłaszcza Rezerwy Federalnej, do przeciwdziałania potencjalnie katastrofalnej reakcji łańcuchowej, co zrobiły najpierw poprzez cięcie stóp procentowych do zera, a następnie angażowanie się w luzowanie ilościowe, powiedział Ferguson. Jedną z bezpośrednich konsekwencji było to, że wszystkie rodzaje aktywów finansowych odzyskały swoją cenę i nie popadliśmy w depresję. Ludzie, którzy trzymali swoje akcje, a także obligacje, nie mówiąc już o nieruchomościach, byli niezwykle szybko scalani. To było prawie jak zły sen, a teraz się skończył i wszyscy znów jesteśmy radośni, powiedział.
Teraz, w ramach planu wyjścia z luzowania ilościowego, Rezerwa Federalna rozpoczęła zacieśnianie polityki pieniężnej, w szczególności poprzez podniesienie stóp procentowych od grudnia 2015 r. Banki centralne Wielka Brytania. Niemcy i inne duże gospodarki albo rozważają podobne ruchy, albo już to zrobiły.
To zwykle znak, że warunki staną się mniej przyjazne, powiedział Fergusson.
Kluczową różnicą jest jednak to, że Chiny z większym prawdopodobieństwem staną się epicentrum burzy.
Zrównoważony wzrost w Chinach był kolejnym powodem, dla którego nie mieliśmy powtórki z Wielkiego Kryzysu. Gdyby Chiny nie koncentrowały się tak bardzo na kreacji kredytu, myślę, że na całym świecie mielibyśmy znacznie trudniejszy czas. To zadziałał pakiet stymulacyjny, wyjaśnił Ferguson.
Wraz z pojawieniem się w Chinach niektórych patologii, które rozpoznaliśmy na Zachodzie 10 lat temu, takich jak bankowość cieni i bańki na rynku nieruchomości, musisz zadać sobie pytanie, tak jak niedawno zrobił to MFW [Międzynarodowy Fundusz Walutowy]: czy Chiny są duże banki wystarczająco dobrze dokapitalizowane, aby poradzić sobie w przypadku nagłego załamania na rynku nieruchomości? Tak więc Chiny są zdecydowanie miejscem do oglądania, kontynuował.
Przegrzany rynek nieruchomości w Chinach i rosnące zadłużenie przedsiębiorstw niepokoją ekonomistów na całym świecie.
Od 2008 r. gwałtownie wzrósł odsetek zadłużenia przedsiębiorstw w całkowitym PKB. Analitycy Reutera szacują, że dwie trzecie pożyczkobiorców to chińskie przedsiębiorstwa państwowe, z których wiele jest nierentownych (i nie ma bodźców do osiągania zysków). Oznacza to, że wiele z tych nadmiernie lewarowanych firm prawdopodobnie nie będzie w stanie spłacić zadłużenia.
Po stronie wierzycieli niektórzy analitycy szacują, że nieściągalny dług to 14-krotność kwoty kredytów wysokiej jakości. Tak więc, jeśli domyślna stawka osiągnie punkt krytyczny,to będzie powtórka wersji korporacyjnej z USA z 2008 roku.
Jednak pomimo tego, że wszystkie kraje, które miały podobne problemy z zadłużeniem, znalazły się w kryzysie finansowym, przewidywanie chińskiej gospodarki w oparciu o założenia wolnorynkowego kapitalizmu jest dla ekonomistów zadaniem niewykonalnym.
Jak to ujął Ferguson, ekonomiści przewidzieli dziewięć z ostatnich zerowych chińskich załamań finansowych.
Ponieważ większość pożyczkodawców chińskich firm to banki państwowe, niektórzy analitycy spodziewają się, że rząd będzie miał lepszą kontrolę nad gospodarką w nagłych przypadkach.
W każdym razie nikt nie wie dokładnie, jak będzie wyglądała przyszłość.
Im więcej regulacji wymyślisz, aby uniknąć ponownego wystąpienia ostatniego kryzysu, tym bardziej możesz być pewien, że następny kryzys będzie zupełnie inny, ostrzegał Ferguson.
